东岳硅材涨停20%后大股东宣布要减持3%股份，投资者深感意外，不过本栏认为，对于累计涨幅较大的个股，投资者就应该把大股东减持可能考虑在内，而大股东的减持也给投资者释放了风险信号，最起码是公司股票估值并不算便宜。

东岳硅材公告显示，公司股东淄博晓希计划通过集中竞价、大宗交易减持公司股份不超过3600万股，即不超过总股本的3%。淄博晓希作为一家有限合伙企业，属于财务投资者的属性，它持有股票的目的就是要上市解禁后逢高卖出持股。

投资者需要注意这里面的两个关键点，一是解禁后会寻找机会减持，二是要逢高。如果股东只是在股价高企的时候逢高减持，投资者也不能不让，那么投资者是否要因此而抛售持股呢?

首先，投资者在买入股票的时候，就应该明白这家公司存在财务投资者，而财务投资者也会在合适的时机减持股份，例如淄博晓希，它持股9.75%，这次要减持3%，剩下的6.75%预计未来也会逐渐减持，即投资者应有所预期，这样的投资者不会持股到永远，它们最终一定会清仓减持。

所以投资者要慎重买股，买入的时候就要有心理准备，随时都有可能看到股东减持的公告，如果投资者确认即使存在股东减持的公告，依然愿意买入股票，那么再行买入。

其次，投资者在看到减持公告的时候，一定要明白，现在的价格在财务投资者眼中已经处于逢高的位置，这种逢高或是投资者炒作所致，或者股东想办法造成，总之现在的股价不会是低估的，此时，投资者可以选择性撤离。当然，投资者也可以等待上市公司业绩提升充实价值，但投资者也会因此承受股价调整的风险。因此本栏认为，对于股东决定减持的股票，投资者还是要慎重持股。

再次，投资者也要警惕减持公告之后的股价非理性上涨，毕竟股东公告减持之后不可能立即卖出，它们的减持时间是公告之后15个交易日开始的6个月时间。所以，股价在经历了公告开始时的短线冲击之后，不排除投资者出现遗忘的可能，而且新的投资者也有可能进场抄底，此时如果股价出现非理性上涨，不排除是部分股东刻意为之，即当它们进入真正的减持期时，股价的上涨投资者要充分警惕，这种拉高行为，有可能会是大调整的前兆。因为股东一旦完成减持，那么就不会再刻意支持股价，虚高的股价出现调整也就不足为奇。

虽然东岳硅财的半年报利润出现大幅增长，但是同时股价也出现了翻倍的上涨，此时财务投资者发布减持公告，投资者有理由担心这种业绩增长能否持续，毕竟现在公司的动态市盈率在50倍之上，公司的每股净资产只有3.58元，对应的22.03元的股价并不算便宜。

(北京商报评论员周科竞)