中金：港股恐慌抛售或已结束估值有望修复

财联社| 2022-04-04 11:39:22

中金公司策略团队发布研报称，港股整体来看，中期内市场面临的机会仍然整体大于风险，国内政策对于提升投资者风险偏好起到关键性作用。

中金表示，海外中资股市场上周实现可观涨幅，表现要强于A股和美股市场。俄乌谈判取得一定进展以及中美监管机构会谈总体进展顺利提升了市场风险偏好，尤其是对监管较为敏感的互联网板块和中概股而言。

关于中美双方监管问题，中金认为，如果最终双方能就此达成一致，将有望消除投资者对中概股退市的担忧情绪。在此背景下，海外中资股实现明显的估值修复将在情理之中，不过更大的空间仍然取决于国内相关行业层面进一步的监管政策。

除此之外，另外一个积极迹象为更多港股和中概股公司加入了股票回购热潮，且可能会有更多公司宣布回购股票。

继阿里巴巴和小米之后，微博、迅雷、金山云和唯品会上周也加入到了股票回购的行列中，此举有助于提升投资者情绪。

往前看，考虑到目前很多企业估值水平仍然较低而且随着业绩发布期过后股票限制买卖期限的结束，可能会有更多公司宣布回购股票。

从历史上来看，股票回购大幅增加可能是中期市场底部的一个有效且实用的领先指标。

上周南向资金从此前一周的净流入转为流出(资料来源：EPFR，万得资讯，中金公司研究部)

另外，香港特区第五波疫情缓解以及本地经济活动逐步回暖，香港本地股，例如消费和银行板块，也有望出现修复。

然而国内经济增长面临的挑战依旧存在而且甚至有所加重，或需要出台更多快速应对的利好政策。

中金表示，往前看，港股恐慌性抛售行情或已结束，预计有望实现一定程度上的估值修复行情，尽管期间可能还会存在波动。整体来看，中期内市场面临的机会仍然整体大于风险，国内政策对于提升投资者风险偏好起到关键性作用。与A股相比，港股的优势在于估值水平明显更低，股息收益率相对较高。

海外资金则实现净流入(资料来源：EPFR，万得资讯，中金公司研究部)

具体到板块配置方面，在市场波动和经济增长低迷环境下，中金认为高股息收益率标的和前期调整幅度较大的优质成长股将为投资者在近期市场波动提供更多保护。同时港股本地消费和金融也值得关注。