最牛暴赚41%!公募一季度成绩出炉 多位明星基金经理净值跌超20%
证券时报| 2022-04-04 08:12:16

公募基金产品一季度表现如何?

一季度收官,全市场基金业绩已经全部揭晓。数据显示,一季度商品主题类基金表现最好,低风险偏好基金表现稳健,QDII型基金分化,受A股市场表现不佳影响,偏股基金表现最差。

具体来看,数据显示,另类投资基金指数上涨3.53%、货币市场基金指数上涨0.51%、中长期纯债型基金指数上涨0.45%,偏股混合型基金指数下跌16.69%。

一季度表现最好的和最差的基金均是QDII基金,其中国泰大宗商品上涨40.8%、国泰境外高收益下跌31.43%,首尾收益相差72.23%。

数量分布来看,超七成基金净值出现下跌,其中以偏股型基金居多。基金净值实现上涨的近3000只基金中,以低收益的债券型基金和货币型基金居多,另有逾百只“固收+”基金、50只主动偏股型基金、30只商品型基金、18只QDII型基金、6只股票多空型基金实现净值上涨。

偏股型基金整体表现不佳

一季度,权益市场扰动因素较多,如国内经济进入筑底、美国货币政策紧缩、全球地缘局势动荡等,上证指数、深证综指和创业板指数集体收跌,分别累计下跌10.65%、18.44%和19.96%,均是2019年以来季度最大跌幅。

偏股型公募基金产品整体表现不佳,仅50只主动偏股型基金(只统计主份额)一季度收获正回报。

具体来看,黄海管理的万家宏观择时多策略涨幅最高,一季度上涨32.89%,黄海管理的另2只产品万家新利和万家精选涨幅分别为30.49%和27.61%,涨幅居前。从上述3只基金持仓来看,十大重仓股均为地产股和煤炭股,而煤炭板块和地产板块是今年以来涨幅居前两大板块。

黄海在基金年报中表示,两会后,国内经济预期边际向好,主要风险来自于海外,对市场建议保持谨慎,短期依然建议对市场维持中性震荡观点,行业配置方面,继续坚定看好能源(煤炭)、稳增长政策受益板块房地产。

财通基金基金经理金梓才管理的多只产品3月份表现突出,一季度涨幅超10%,从其持仓可以看出,重仓的猪肉股今年以来涨势较好。

一季度表现好的基金产品规模普遍不高,其中规模超10亿元的基金产品占比不到三成。丘栋荣管理的中庚价值品质一年持有规模最大,一季度净值上涨6.98%。丘栋荣在年报中透露了基金后市的投资思路,即坚持低估值价值投资理念,通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的个股,以此构建高性价比的投资组合,力争获得可持续的超额收益。

从中不难看出,一季度表现好的基金产品净值多由煤炭、地产、农业等涨幅居前板块贡献。而一季度A股电子、军工、新能源、科技等板块表现不佳,拖累重仓这些领域的基金,业绩表现不佳,多位明星基金经理旗下的权益产品净值跌幅超20%。

QDII基金表现极为分化

一季度纳入统计的QDII基金平均跌幅为8.22%,略微优于同期的沪深指数,但板块内业绩分化相当严重。受地缘政治局势升级的影响,全球避险情绪回归,国际油价一季度涨超30%,因此与QDII业绩榜单被以原油为代表的大宗商品主题基金涨幅“霸榜”,195只QDII基金中仅有19只收益为正,占比不足一成。

分产品来看,国泰大宗商品、嘉实原油涨幅居前,年初至今涨超40%,信诚全球商品主题、银华抗通胀主题、上投摩根全球天然资源等“含油量”较高的基金也取得了20%以上的收益。除此之外,由于通胀压力居高不下以及疫情对产量的扰动,以黄金为代表的贵金属类避险资产一季度也逐步走强,如易方达黄金主题、诺安全球黄金与嘉实黄金等涨超5%。今年表现最差的基金也是一只QDII基金,国泰境外高收益下跌31.43%。

在大宗商品走势强劲之际,世界主要股市却受多重利空因素影响持续震荡。英国富时100指数在俄乌战争爆发之后曾有近9%的回撤,但随之即反弹并迅速收复失地走出深“V”图形,一季度涨幅2.12%,成为仅有的收益为正的主要股指。因此跟踪该指数的建信富时100指数人民币A与华宝富时100A收益率分别为5.32%和-0.5%,跑赢投向其他市场的QDII产品。

跌幅榜的基金产品中,主要配置方向仍旧集中于港股。虽然港股近期持续回暖但前三个月恒生指数跌幅依旧有6%,医疗保健、教育以及科技类主题基金成为业绩重灾区,多只基金跌逾20%,此外,受房企的违约以及地产债拖累,某只投向中资美元债的基金跌幅超30%,居QDII一季度业绩之末。

QDII市场的不景气也体现在冷清的发行环节。数据统计,今年一季度仅1月份成立了易方达全球成长精选A与招商中证香港科技ETF两只基金,发行份额为6.6亿份,2月与3月均“挂零”。而去年同期成立了5只QDII基金,发行份额为159.7亿份。

这些基金抗住波动,逆势上涨

权益市场表现不佳,QDII基金走势分化,值得注意的是,逾百只“固收+”基金、30只商品型基金、6只股票多空型基金等抗住了一季度的市场波动,净值实现上涨,较为稀缺。

受权益资产和可转债拖累,“固收+”产品走势极为分化,部分高配可转债的“固收+”产品跌幅较大,最多下跌23.68%,涨幅最高的仅上涨7.6%。分析涨幅居前的“固收+”产品持仓,可以看出,净值上涨主要还是由煤炭、地产等低估值板块贡献。

受今年大宗商品指数走高的推动,商品型基金今年以来多数实现正收益,如华夏饲料豆粕期货ETF和大成有色金属期货ETF一季度分别上涨30.03%和15.07%。一季度表现最差的仅下跌1.42%。

华泰柏瑞量化对冲、富国量化对冲策略三个月A、华泰柏瑞量化收益、景顺长城量化对冲策略三个月、申万菱信量化对冲策略和中邮绝对收益策略6只股票多空类型的基金一季度实现正收益。国内公募基金股票多空类型的产品数量不多,这类基金利用定量投资模型,灵活应用多种策略对冲投资组合的市场风险,谋求投资组合资产的长期增值,波动较小。如华泰柏瑞量化对冲一季度净值上涨2.23%,近6年均实现上涨,不过最高涨幅仅有7.17%。

基金公司二季度展望:多点布局、均衡配置

刚刚过去的一季度是近几年基金产品表现最差的一个季度,进入二季度,首个交易日已经迎来开门红,市场筑底修复行情能否延续?

博时基金在二季度宏观策略报告中表示,当前宏观组合处于“宽信用不及预期/稳信用+经济弱”阶段,季度维度A股有反复磨底诉求,仓位建议中低位。风格上,建议乘成长超跌反弹向价值做均衡,价值中老基建本轮补跌程度不够,继续兑现老基建方向,增配能源通胀链。

平安基金的二季度策略报告指出,疫情超预期蔓延,信用修复遭遇二次探底,经济三重压力犹存,稳增长仍是当前首要任务,A股股债性价比(ERP)指标突破一倍标准差,权益资产估值性价比凸显。

对于二季度资产的配置有何建议?

博时基金认为,配置上建议维持权益、固收类资产相对均衡,建议中低配权益,中高配固收。对上述资产走势影响最大的是房地产市场的变化,房地产市场供给侧情况若能实现缓解,信用扩张将更为有效,增长大概率会延续改善。在该情况下,权益配置比例会上修,固收比例下调。

平安基金认为,国内疫情扰动、经济筑底回升在即,国外加息周期开启、地缘政治冲突影响深远。当前阶段,虽然系统性风险基本释放完毕,但中期来看仍有较多不确定性存在,建议多点布局、均衡配置。

今年多个“固收+”产品表现突出的安信基金经理张翼飞和李君表示,对于债券市场,近期性价比略有改善,但是利率还是缺乏吸引力,目前仍然偏谨慎,倾向于等待后续更好的配置机会。股票市场整体以震荡为主,但是拉长到半年至一年的时间来看,有较大的概率能创造不错的收益。

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