（原标题：投顾扩容、北交所、换帅、所长跳槽…！券商前三季度十大事件出炉）

引言：

今年以来，券商“很忙”。前有基金投顾市场的扩容，后有北交所带来新的市场机会；忙着融资补血，又看上同业并购。既有公募业务的开花结果，也有财管管理转型的“立竿见影”。站在第四季度的关口回望，年内北交所开业、科创板做市商、深市股指期货等制度安排均可期待，进一步加大对外开放、引导中长期资金入市等措施有望推出，为券商板块提供增量业绩来源。

一、基金投顾业务成财富管理转型重要抓手

在财富管理转型成为券业共识的当下，基金投顾成为券商新的抓手，从去年首批7家券商获得基金投顾业务试点资格以来，越来越多的券商加入其中，据不完全统计，今年6月末至7月初，共有20家券商取得基金投顾试点资格。

基金投顾市场也由此迎来大扩容。

财富管理的核心是基于客户投资目标提供投资解决方案及配套服务，属于专业服务驱动型业务，对提供服务的人员提出了更高的要求，投资顾问既强调投资建议的可操作性，做好“投”，也强调咨询服务的持续性和投资者的服务体验，提供“顾”。目前，多数券商已经在金融科技赋能、业务协同等方面做了全方位的举措。

如国金证券主要是通过完善规范的投资顾问服务制度建设、灵活便捷的线上化服务工具、丰富全面的投资顾问产品以及先进智能的投顾人员管控平台等措施；平安证券则从专业培养、服务体系、科技赋能等方面提升投顾团队整体能力及素质；联储证券组织进行基金筛选、基金组合搭建、基金营销及服务的专项培训，提高投顾人员的专业度等。

在基金公司、三方销售、银行、券商四大阵营齐聚之下，券业如何竞争成为摆在券商面前一道待解的难题。

联储证券首席投资顾问韦剑飞认为，券商的优势在于投顾的专业性及更清楚客户画像，能为客户提供个性化的方案。中国仅6%的基民购买基金前接受专业投顾指导，而美国约50%的比例，发展趋势及空间均利于券商。(章子林)

二、北交所设立为券商带来新赛场

近两年来，券商频频迎来“政策大礼包”，在此之下，券商赚的盆满钵满，量价齐飞。今年券商的“政策红利”则是北交所的设立。

北交所的设立，不仅为券商提供了一个新的赛场，也给普通投资人参与成长型企业的投资提供了可能性。据了解，自北交所宣布成立以来，券商新三板业务客户咨询量和开户数齐飞，有券商半个月不到的时间，开户数比之前一整个月都多，也有券商日均开通新三板权限客户数增长近7倍。

在此机遇之下，券商对新三板业务重视度直接上升，多家公司表示将继续加大对新三板业务的资源和资金投入，且在技术等方面确保各项改革措施平稳落地。如国泰君安近期主要做好交易支持平台、客户交易软件及行情内容等技术改造，后续根据北交所、全国股转系统发布的相关改革措施及规章制度，及时制订、修订公司对应的经纪业务配套制度、流程，下一步将根据相关制度继续加大北交所投资者适当性管理，做好北交所相关业务投资者教育、风险揭示等；国金证券则成立了相应的项目组，经纪业务主要围绕投资者教育和适当性管理两个方面开展；东吴证券则将紧抓北交所成立的契机，积极引导合适的企业去新三板和北交所挂牌上市。

此外，券商对新三板业务人才的需求也增多。在一家招聘网站上，记者发现，国融证券、海通证券、联储证券、申万宏源、安信证券、中泰证券、德邦证券等多家券商均有相关新三板业务岗位放出。(章子林)

三、国君资管拿下公募基金牌照

发力主动管理已经成为券商资管近年来的重点工作。在这其中，公募牌照也成为各家追逐的热点。

今年1月3日，国泰君安证券发布公告称，国君资管公开募集证券投资基金管理业务资格获得中国证监会核准。

在防风险和去杠杆的大背景下，近三年来，公募牌照批复速度明显放缓，而国君资管是三年来，也是今年7月31日，证监会对《证券投资基金管理公司管理办法》进行修订，并更名为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》(征求意见稿)后首家核准公募基金业务资格的券商系资管公司。

此外，越来越多的券商对公募业务愈加重视，积极申请公募牌照。

证监会网站信息显示，目前还有五矿证券和华金证券两家券商正在排队申请公募牌照。今年以来，中金公司和中信证券两家头部券商先后表示将设立全资资管子公司，并计划申请公募牌照。6月18日晚间，国联证券也公告表示，公司董事会全票通过了《关于设立公募业务部并申请公募基金管理业务资格的议案》。

有分析人士指出，券商资管的核心竞争力，一方面还是在于其主动投资能力上，另一方面，大型券商的综合平台将会是其比较优势，券商资管在平台协同、资产端、资金端、渠道端等方面都有很多可圈可点之处。(章子林)

四、在债券发行承销中涉嫌未勤勉尽责

至少三家券商被立案调查

今年以来，券商在债券发行承销过程涉嫌未勤勉尽责而被立案调查的不在少数。据不完全统计，目前已有海通证券、国海证券、粤开证券等。

在今年第三季度的最后一天，国海证券和粤开证券发布公告称，因公司在胜通集团发行债券承销业务中涉嫌未勤勉尽责，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。

今年8月，胜通集团发布公告称，公司收到中国证监会行政处罚决定书和市场禁入决定书。具体来看，公司有两大违法事实，一是通过制作虚假财务账套等方式虚增收入和利润，二是通过直接修改2016年度和2017年度经审计后的合并会计报表的方式虚增利润。通过上述两种方式，胜通集团2013年度至2017年度累计虚增主营业务收入615.40亿元，累计虚增利润总额119.11亿元。

在此之前，海通证券也因涉嫌奥瑞德持续督导未勤勉尽责被证监会立案调查，且在案件调查完毕之后，被罚没400万元，直接负责该项目的主管人员也分别被予以5万元罚款。

值得注意的是，无论是被立案调查还是收到监管罚单，对券商下一年度的评级都会有较大不利影响。(章子林)

五、日均万亿成交

近半券商营业部却亏损

截至9月收官，A股已经连续49个交易日成交额破万亿，创下A股史上最长的成交额日均破万亿的记录。

那么在A股成交量持续扩大的情况下，券商经纪业务的成色又如何呢？

根据北京、深圳两地券商营业部上半年经营数据，在上半年股基成交额日均近万亿的情况下，北京地区594家营业部有47%处于亏损状态，其中，中信证券北京分公司亏损超亿元，称为上半年北京地区的“亏损王”；亏损超过5000万元的还有安信证券北京分公司、国泰君安证券北京分公司、华创证券北京分公司、江海证券北京分公司。

深圳地区522家营业部利润总额为负的占比50%。在今年上半年日均成交近万亿的情况下，深圳地区的营业部亏损面积却在扩大。数据显示，去年上半年全国日均股基成交额仅有7700亿元，深圳地区亏损的营业部占比仅有40%。

虽然，北深两地超千家营业部中，一半处于亏损状态，同时，去年深圳地区排名靠前的券商营业部的营收大多同比下降，包括遥遥领先的老牌知名营业部国信深圳泰九营业部在今年上半年的营业收入也同比减少9.3%，但是大部分券商营业部营收萎缩的情况下，仍有券商营业部逆风翻盘。

招商证券深南东路营业部去年上半年营收仅6888，45亿元，今年上半年的营收则高达1.77亿元，直接暴涨157%，在深圳地区的排名也从去年的的第12位跃升到第3位。

有意思的是，中信证券北京分公司是北京地区的“亏损王”，但是深圳分公司却保持强劲势头，去年上半年营收刚过1亿元，今年上半年的营收则达到1.75亿元，维持在深圳地区的第四名的位置。

业内人士认为，近年来，手续费下滑严重，万一、万二的佣金比较常见，因此交易量增加，对券商而言，佣金收入的增速远低于成交增速，同时随着近年来人工成本、广告宣传等各类成本的增加，营业部亏损将是一种常态。(莫琳)

六、年内9家券商换帅、职业经理人常态化

10月7日，招商证券发布公告，称公司董事会于2021年10月7日收到公司执行董事、总裁、首席信息官熊剑涛先生递交的书面辞职报告。

去年年薪高达886万元的招商证券总裁辞职引起市场一片哗然。

据不完全统计，2021年以来，券商重要高管变动频繁，包括招商证券在内，已有16家券商的重要高管出现变动。其中，招商证券、西南证券、海通证券、红塔证券、广发证券、华林证券、国金证券、国信证券、财通证券9家券商“一把手”出现变动。

除此之外，招商证券、西南证券、广发证券、申万宏源、中泰证券、第一创业、中原证券、长江证券、南京证券、东吴证券10家券商出现副总裁、副总经理、副董事长等重要高管变动。

记者观察发现，今年券商的高管变动不仅普遍存在一把手、二把手联动的现象，公开招聘更是成为券商选拔高管的重要方式。

以招商证券为例，2018年8月，时任招商证券总裁兼首席执行官王岩提出辞呈，同时，招商证券发布公开招聘公司总裁公告，并表示招商局集团内外部人员均可报名应聘，实行网上报名。

3个月后，熊剑涛从公开招聘中胜出。2018年11月23日，招商证券第六届董事会第十四次会议聘任熊剑涛担任公司总裁。

目前，招商证券总裁职务由董事长霍达代行。下一位总裁是否仍然采取公开招聘的方式尚未可知，但是据接近招商证券的人士表示，根据此前国务院发布的《“双百企业”推行职业经理人制度操作指引》的要求，下一位总裁大概率仍将采取公开招聘制度。

今年1月26日，招商证券其微信公众号发布全球公开招聘信息，招聘的职务为分管投行业务的副总裁。招聘信息显示，此岗位按照职业经理人制度进行管理。

3月27日，招商证券发布的公告显示，公司第七届董事会第五次会议同意聘任张庆担任公司副总裁并试点职业经理人制度，聘期3年，根据实际情况需要延长时报董事会决定。据悉，张庆主要分管招商证券投行业务。

接着5月21日，招商证券此前负责投行业务的副总裁谢继军递交书面辞职报告，因个人原因，申请辞去公司副总裁职务。

江湖传闻甚多，但是从招聘流程上来看，招商证券的高层聘用正在“经理人”常态化。

除了招商证券，近几年多家券商加快推动市场化改革，试点及深化职业经理人制度。

其中，华泰证券自2018年宣布推进混改试点工作后，于2019年3月份宣布在经理层开展职业经理人试点，设立执行委员会，通过市场化选聘的方式引进人才。

东吴证券、国泰君安、东方证券、海通证券等大中型券商亦在2020年年报或公司公告中表示，将试行职业经理人薪酬分配制，以及加快推进、深化职业经理人制度改革。(莫琳)

七、券商拉开财富管理新时代

中国证券业协会数据显示，截至今年9月末，作为券商向财富管理转型重要抓手的投顾人员数量在年内增加了5985人，同比增长9.82%；与此同时，以营销获客为主的证券经纪人减少了6338人，同比减少9.70%。

值得注意的是，国信证券的证券经纪人数量在今年“清零”。作为一度以证券经纪人著称的头部券商，其清零也意味着“以证券经纪人打天下”的时代落下了帷幕。

值得注意的是，截至今年9月30日，券商行业拥有持牌投顾6.69万人，而证券经纪人数量为5.90万人。今年，券商投顾人员首次超过证券经纪人员，成为业内第一大岗位。

招商证券财富管理部总经理姚俊表示，证券投资顾问人数超越证券经纪人数，成为业内第一大岗位，主要原因是财富管理理念的深刻转变。

国元证券更是指出，财富管理转型已成大势所趋，而财富管理的一个重要抓手就是投资顾问。如果没有合适的、能干的人才，那么为客户提供资产配置、提供综合金融服务方案就无从谈起，所以培养一支具有投资分析、综合投资理财能力的投资顾问队伍，是券商开展财富管理业务的根本保障。

在证券经纪人盛行的年代，券商不断吸纳有“资源”的社会人士担任经纪人，按其带来的开户资源给予相应奖金提成，是券商拓宽经纪业务收入的出路之一。而自2018年末开始，证券行业纷纷扛起财富管理转型的大旗，投资顾问作为财富管理业务板块增值链核心，是近年各大券商关注重点。

目前，国内已有27家券商获批基金投顾业务试点资格，包括第一批次获批并已展业的国泰君安证券、申万宏源证券、中金公司、中信建投证券、银河证券、华泰证券和国联证券，以及2021年6月第二批次获批的中信证券、中泰证券、光大证券、国信证券、东方证券、兴业证券等券商。(莫琳)

八、券商再融资“补血”提速

预计募资超1200亿！

为增强抵御风险的能力，扩大公司资产规模的增长空间，今年以来，券商再融资“补血”再提速！Wind数据显示，截至最新，今年已有包括天风证券、浙商证券等5家上市券商通过定增、配股方式完成再融资392亿元。

此外，还有12家上市券商发布了再融资预案，拟募资额合计不超过1246亿元。

具体来看，定增方面，国金证券、华创阳安、国联证券、东兴证券、长城证券、国海证券、锦龙股份等7家券商已发布定增公告，拟募资金额33.24亿元至100亿元不等，合计不超过493亿元。配股方面，包括兴业证券、东吴证券、财通证券、中信证券、东方证券等5家券商发布配预案，拟合计募资不超过753亿元。参与配股的券商中则不乏头部券商，拟募资金额也超百亿。如中信证券拟配股募资金额达280亿元；东方证券拟配股募集资金总额预计不超过168亿元；兴业证券拟募集资金总额预计不超过140亿元。

值得注意的是，相较于去年以头部券商为主的再融资，今年发布定增预案的券商多为中小券商。对此，东亚前海研究所策略首席易斌分析，对于大型券商而言，牌照红利逐渐消失以及监管净资本的要求，业务转型升级势在必行。同时，大型券商在投行、资管等多个领域都存在竞争激烈，而资本规模是公司提高综合竞争力和风险抵御能力的核心因素之一，较强的资本实力是公司实现战略目标和持续健康发展的重要保障。

对于中小券商而言，扩大资金池是为之后布局资产中介等新业务，谋求更大的发展空间作准备，同时也是为应对激烈的行业竞争和防范监管风险的现实需要。同质化竞争格局下，投行、资管业务头部效应越来越强，很多中小券商竞争压力较大，想要实现超越式发展，谋求更多业务创新也需要资金作为保证。(房佩燕)

九、券业研究所人员流动频繁：

6家研究所主要负责人跳槽

今年以来，券商行业分析师和研究所负责人流动愈加频繁。

从分析师增加情况来看，东方财富Choice数据显示，今年新增超过10位分析师的券商有7家，分别为中金公司、中信证券、国海证券、德邦证券、东兴证券、华龙证券和东亚前海证券；从分析师减少情况来看，今年有包括方正证券、中泰证券、上海证券、新时代证券、长城证券和财通证券6家券商减少了超过2位数，分别减少了26人、16人、14人、13人、10人和10人。

除了分析师，据统计，今年至少有6家券商研究所的主要负责人离职跳槽。

今年2月，原光大证券研究所所长胡雅丽完成离职备案，加盟东证资管担任研究总监；此外原红塔证券研究所所长任志 强离职，任德邦证券研究所所长。3月，中泰证券研究所原副所长笃慧“奔私”，创办私募机构上海领久私募基金，并出任董事长兼法人。6月，原海通证券电力设备与新能源首席周旭辉加盟东方财富证券，主持研究所工作。8月，原安信证券研究所所长胡又文离职，加盟民生证券。9月，原方正证券研究所所长杨仁文正式办理离职。

此外，券商研究所的首席经济学家、副所长、行业首席研究员等重要职位也变动频繁。9月中旬，中信建投首席经济学家张岸元离职，履新红杉资本，担任中国首席经济学家。6月，兴业证券原首席策略分析师王德伦转任兴证资管首席经济学家，同时还担任兴证资管总裁助理、兴业证券董事总经理。5月，国泰君安研究所全球首席经济学家花长春离职，履新KKR投资集团，担任大中华区首席经济学家。3月，中泰证券研究所原副所长笃慧离职，转型买方创立上海领久私募基金。2月，海通证券原首席经济学家姜超加入中泰资管，出任联席首席投资官职位。(房佩燕)

十、券商行业再现百亿级并购：

两家券商“抢夺”新时代证券

9月27日，西部证券公告，公司拟与北京金控组成联合体参与收购新时代证券98.24%股权，挂牌底价为131.35亿元。公司独立出资金额不超过130亿元，以2020年净资产测算，新时代证券此次转让底价对应的市净率为1.3倍，引起市场的巨大关注。

西部证券称，此次收购有助于公司进一步优化资源配置，加快适应证券行业竞争新格局，切实增强战略、业务、人员及区域等多方面协同优势，不断提升公司的行业竞争力和盈利能力，助力公司实现战略目标。

然而，万万没想到，“半路杀出个程咬金”。10月7日，东兴证券也发布公告称，公司拟与中国诚通控股集团有限公司联合受让新时代证券上述98.24%的股权。东兴证券拟拟以自有资金出资约达45亿元，取得新时代证券34.385%股权。

东兴证券表示，本次与中国诚通联合收购新时代证券股权，是公司参与化解金融风险、维护金融稳定的重要举措。东兴证券称，公司作为资产管理公司(AMC)系券商，在战略上提出深度协同中国东方资产管理股份有限公司不良资产主业，把握企业纾困、上市公司并购重组等机遇，发展差异化竞争力。

此次新时代证券的股权转让，西部证券和东兴证券两家公司均提醒，能否成功取得标的公司股权尚存在不确定性。此前，证监会明确提出积极推动打造航母级头部证券公司。然而从目前券商行业环境来看，券业并购真正落地的不多。