（原标题：南财脱水研报丨稀土供需矛盾格局将持续，配额有序释放）

南方财经全媒体 邢瑞涵 综合报道两部门下达2021年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知，对稀土板块有何影响？

9月30日，工信部、自然资源部下达2021年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知。通知指出，稀土是国家实行生产总量控制管理的产品，任何单位和个人不得无指标超指标生产。2021年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为168000吨、162000吨。

其中，2021年度稀土矿总量控制指标分较2020年增加28000吨；稀土冶炼分离指标较2020年增加27000吨，同比增长20%。

稀土板块近期表现较为平淡，上周沪深300指数收报4866.38，周涨幅+0.35%，有色金属指数收报5669.68，周跌幅-7.80%。

重“轻稀”轻“重稀”或为未来格局

业界预计，未来稀土总量增量预计仍主要为轻稀土，战略资源中重稀土增长有限。

2017年以来，东盟进口成为中重稀土重要补充，但受双方口岸政策影响2019年开始体量大幅下滑。缅甸供应了中国中重稀土原料的一半量，但受到该国政治局势、疫情及双控等影响，缅甸稀土供给扰动较为严重。

综合看来，为实现优势矿产资源强势延续，同时满足下游消费增长，华宝证券预计未来国内轻稀土配额仍有望小幅提升，轻稀土增量仍将以北方矿为主，而中重稀土未来增长有限。

产业链供需矛盾进一步加深

“双碳目标”下，钕铁硼磁材需求高增长，供给偏紧局面将持续。

在碳中和时代背景下，稀土永磁节能优势显著，新能源汽车、风电、消费电子等领域带动下，稀土需求有望步入中长期景气周期，持续带来重点品种氧化镨钕、氧化镝、氧化铽消费增长。

根据稀土指标情况对供需平衡表进行调整，预计在氧化镨钕供应量保守和中性情景下，在未来三年氧化镨钕都将呈现供不应求的局面，供需缺口比例达到5%-7%。

四季度稀土板块如何看

展望四季度，多家券商机构预计价格有望走强，稀土板块投资机会凸显。

根据SMM调研，目前下游市场，高性能稀土永磁市场需求持续稳定，目前稀土上游企业在定价方面更有话语权。在目前能源紧缺的状况下，稀土原料供应风险扩大，部分中低端磁材企业备货需求或增加，对于稀土产品价格有推动力，四季度稀土市场或许将再迎来一波涨价潮产业链相关公司利润有望长期可持续增长，稀土板块有望继续走强，建议重点关注行业龙头公司。

行业配置上，西部证券看好全球新能源汽车长期发展，在上游资源端供应增量有限的背景下，重点推荐锂板块。材料加工方面，随着十四五期间装备升级，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。同时近期中美关系出现缓和迹象，我们建议积极关注中美削减关税的可能性以及相关产业链的投资机会。

相关标的：

轻稀土：北方稀土、盛和资源等；中重稀土：五矿稀土、厦门钨业、广晟有色等；

报告来源：西部证券、华宝证券；

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