惠强新材对比亚迪依赖持续升温 一季度销售收入占比逐期增长
北京商报| 2022-09-29 10:57:48

在被兆新股份(002256)收购未果后,河南惠强新能源材料科技股份有限公司(以下简称“惠强新材”)欲独立向资本市场发起冲击。上交所官网显示,惠强新材科创板IPO已获得受理。值得注意的是,报告期内,惠强新材对比亚迪的依赖持续升温,对其实现的销售收入占比逐期增长,今年一季度已超过50%。而与之相对应的是,公司2019-2020年第一大客户阳光电源于2021年起消失在前五大客户名单中。此外,报告期内,惠强新材出现了主营业务毛利率持续下滑的情况。

截图来自于上交所官网

对比亚迪销售收入占比逐期提高

2019-2021年以及2022年一季度,惠强新材对比亚迪的依赖逐期提高,并于第一季度对其实现的销售收入占比超过五成。

招股书显示,惠强新材主营业务为锂电池隔膜的研发、生产与销售。公司以干法工艺为基础,经过多年的技术积累和工艺探索,形成了三层共挤隔膜、单层隔膜和涂覆隔膜等多品种多规格的产品体系,应用于新能源汽车、消费电子和储能领域。

据了解,报告期内,比亚迪一直位列惠强新材前五大客户。招股书显示,2019年,惠强新材对比亚迪实现的销售收入为710.03万元,占比仅为5.51%。2020年,惠强新材对比亚迪实现的销售收入出现翻倍,为1650.06万元,占比提高至10.6%,为当年的第二大客户。2021年,比亚迪成为惠强新材第一大客户,当年对比亚迪实现的销售收入大幅提高,为6886.85万元,占比进一步提高至31.56%。等到今年一季度,惠强新材逾五成营收依赖比亚迪,当期对其实现的销售收入为3550.83万元,占比为56.15%。

惠强新材对此表示,比亚迪是全球知名电动车、锂电池生产商,公司为其提供锂电池关键材料锂电池隔膜。2020年3月,比亚迪推出高能量密度、续航能力和安全性能的刀片电池,使得其锂电池装机量由2020年的9.8GWh增加至2021年的26.3GWh。而刀片电池对隔膜产品性能要求较高,因此报告期内对公司三层共挤隔膜产品需求大幅提升。

惠强新材进一步表示,2021年9月28日,公司与比亚迪签订了《供应商供货保障协议》,2022年、2023年的保供量分别为4亿平方米和9亿平方米,双方合作关系稳定。

独立经济学家王赤坤表示,对单一大客户营收依赖升温并非IPO的实质性障碍,却是一个审核风险。这种情况下,公司的可持续经营、持续盈利能力以及独立性会受到大客户的影响。

原第一大客户消失

在对比亚迪销售收入逐期提高的同时,惠强新材前五大客户变动频繁,其中2019-2020年的第一大客户阳光电源2021年起消失在前五大客户名单中。

具体来看,2019-2020年,阳光电源连续两年为惠强新材第一大客户。不过与2019年相比,惠强新材2020年对阳光电源实现的销售收入已有所下降,由2019年的2029.12万元下降至1868.27万元,占比由15.75%降低至12.01%。而2021年与2022年第一季度,阳光电源均未出现在公司前五大客户名单之中。

此外,惠强新材前五大客户变动的频率也相对较高。与2019年相比,2020年公司新增鹏辉能源、中天锂电为前五大客户;2021年与2020年相比,仅有比亚迪、弘力电源两家客户停留在前五大客户名单中。今年一季度,2021年新增的前五大客户涌进科技又被鹏辉能源替换。

惠强新材表示,报告期内,公司前五大客户构成及销售收入存在一定的变动,主要与公司战略布局、产能分配和业务规模变动相关。

经营情况方面,报告期内,惠强新材归属净利润逐年提高。财务数据显示,2019-2021年以及2022年一季度,惠强新材实现的营业收入分别约为1.29亿元、1.56亿元、2.18亿元、6323.89万元;对应实现的归属净利润分别约为2922.22万元、3431.55万元、5114.28万元、1534.37万元。

此外,报告期内,惠强新材主营业务毛利率出现了逐期下滑的情况,分别为45.22%、42.84%、40.44%、33.83%。

针对公司相关问题,北京商报记者向惠强新材方面发去采访函,不过截至记者发稿,未收到对方回复。

曾被兆新股份收购未果

值得一提的是,惠强新材曾出现在资本市场的视野中,彼时的身份是A股上市公司兆新股份拟重组的标的,兆新股份曾欲收购其100%股权,不过最终告败。

2017年6月,兆新股份上市后的首次重组看中了惠强新材,拟以发行股份及支付现金的方式购买惠强新材的100%股权,并与惠强新材的控股股东及实际控制人王红兵签署了《合作意向书》。

不过,筹划5个月,上述重组最终终止。兆新股份表示,自筹划本次重组事项以来,公司与交易对手方就本次重组事宜进行了充分沟通,经反复商讨,但由于交易双方利益诉求不尽相同,公司与交易对手方就本次交易的部分核心条款未能达成一致。为切实维护公司全体股东及公司利益,交易双方经协商一致,决定终止筹划本次重大资产重组事项。

未能实现曲线上市的惠强新材,开始了独立IPO之路。早在2019年,惠强新材就开始启动A股IPO辅导备案,不过于2020年终止上市辅导。在更换辅导机构后,惠强新材再次开始筹划IPO。

在招股书中,惠强新材并未提到这次被收购失败的经历。投融资专家许小恒表示,不排除后续监管层在审核过程中,对本次重组失败的原因等方面进行问询。

本次科创板IPO,惠强新材拟募资不超过5.03亿元,拟投向驻马店高性能锂电池隔膜生产项目、研发中心建设项目、补充营运资金3个项目,拟投入募资额分别约为4.12亿元、4052.64万元、5000万元。(记者董亮丁宁)

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