红周刊 编辑部 | 王飞

(资料图片仅供参考)

A股全面注册制真的来了。在此背景下，市场出现了久违的大涨，2月20日，沪指收涨2.06%，2月21日再次高开。板块方面，也几乎全线收涨，其中“牛市旗手”券商股的表现最为亮眼。

不过，业内人士指出，全面注册制下，个股的分化也将逐渐常态化，只有甄选优质标的才更容易实现超额收益。

全面注册制已至！“牛市旗手”全线飘红

公募“顶流”进入收获期

2月1日，全面注册制开始征求意见，2月17日，相关制度规则正式实施。在全面注册制正式实施的首个交易日（2月20日，下同），A股市场形势一片大好，而最为吸睛的非“牛市旗手”券商股莫属。

据Wind统计，当日在交易的券商股共有50只，这50只个股全部收涨。其中，股价涨幅最高的湘财股份，午后即封住涨停板。此外，南京证券、中金公司和国盛金控等多只个股也涨幅居前，均在5%以上。即使板块内涨幅最低的长江证券，其涨幅也达到了2.50%。而2月21日，多只券商股也再次领涨市场。

实际上，在2月1日全面注册制开始征求意见时，券商股已迎来大涨行情。对此，《红周刊》曾刊发《全面注册制来了！林园布局的“受益股”已连续涨停，北上资金猛砸200亿抢筹》一文进行跟踪报道。而在这之前，券商股也在伴随着全面注册制的预期不断走高。统计数据显示，自今年以来至今，50只券商股均已录得不同程度的涨幅，其中湘财股份、国盛金控和南京证券等多只个股涨幅居前（见图1）。

在此背景下，布局其中的投资者普遍浮盈颇丰。如据梳理，截至去年第四季度末，公募基金的第一重仓券商股是互联网券商龙头东方财富，当时共有98家基金公司的529只产品将东方财富纳入了重仓股的行列，持股市值达311.36亿元。而今年以来至今，东方财富股价累计上涨13.35%，假设这些重仓其中的基金在此期间均未调仓，其合计持股市值将增加41.57亿元至352.93亿元。

当然，这之中也不乏知名投资者，如公募“常青树”富国基金的朱少醒就是东方财富的重仓者之一。资料显示，在去年第四季度末，朱少醒管理的产品富国天惠精选成长将东方财富纳入了重仓股，持股市值达8.15亿元。按照东方财富今年以来的股价涨幅测算，朱少醒或将浮盈1.09亿元。且值得一提的是，从最新公开的持股市值来看，朱少醒持有东方财富的规模在所有公募中排名第二（剔除ETF后），仅次于广发基金旗下的产品广发多因子（见表1）。

此外，汇丰晋信的明星基金经理陆彬同期也在重仓东方财富。资料显示，在去年第四季度末，陆彬旗下共有7只产品，其中汇丰晋信动态策略、汇丰晋信核心成长、汇丰晋信研究精选和汇丰晋信龙腾4只均将东方财富纳入了重仓股的行列。

不仅如此，陆彬无疑是券商股的深度爱好者。如除了东方财富之外，陆彬旗下的产品汇丰晋信时代先锋同期还重仓了东方证券、广发证券和同花顺。对此，陆彬在汇丰晋信时代先锋去年四季报中表示，当前市场各主要指数的风险溢价水平依然处于历史较高位置，权益资产依然具备较高的吸引力，要优先选择以券商等业绩持续向好、估值和交易拥挤度处于低位、未来盈利和估值均有扩张空间为代表的行业。

广发多因子的管理人也有相似观点，其表示，与其不断博弈底部反转的行业，不如把精力放在寻找基本面持续向好、具有较好成长空间的行业，因此（本基金）重点配置了非银金融等行业。

赵诣豪掷7000万浮盈2000万

赵枫、周蔚文、冯明远也在大赚

不仅是券商股，其他行业的优质股也将迎来春天。

有业内人士指出，全面注册制将会对A股的生态产生重大影响，其中“炒小、炒差、炒新”或将成为过去，筛选优质股将成为主流。而在全面注册制开始征求意见至今，众多知名投资机构便开始纷纷入场抢筹，从布局的方向来看，这些被抢筹的公司很可能就是其心目中的优质股。如联赢激光可能就是“四冠王”（2020年包揽混合型基金的前四名）赵诣看好的标的。

据梳理，自去年加入泉果基金后，赵诣便开始执掌公司的第一只公募基金泉果旭源三年持有。今年2月14日，泉果旭源三年持有发布公告称，其参加了联赢激光的非公开发行股票的认购，认购256.88万股，斥资约7000万元（见图2）。联赢激光公告显示，此次定增的发行价格为27.25元/股，截至目前公司报34.91元/股,按此测算，赵诣已浮盈近2000万元。

从联赢激光的基本面来看，资料显示，公司是精密激光焊接设备及自动化解决方案的供应商，下游主要是动力电池、汽车制造等制造业领域，客户包括宁德时代、国轩高科、比亚迪等行业知名企业。财报显示，联赢激光的业绩正在迎来高速增长，如在去年中期和前三季度，公司的归母净利同比增速分别为186.94%和232.33%。此外，联赢激光2022年业绩预告也表示，公司预计归母净利同比增速将继续高达248.87%~306.64%。

值得一提的是，赵诣布局的其他方向也与联赢激光的下游关联度颇高。如在泉果旭源三年持有2022年第四季度末的前十大重仓股中，第一大重仓股就是锂电龙头宁德时代。此外，还有隆基绿能、天赐材料等电新行业的龙头（见表2）。不过，尽管赵诣目前持有联赢激光的总市值或已达9000万元，但规模仍比不上泉果旭源三年持有的第十大重仓股金博股份，当时持股市值达29619.97万元。

对此，赵诣在基金四季报中表示，“我们希望的是能选择到优秀的公司，并伴随其一起成长，因此我们会以更长远的眼光来看待组合里的公司，目前组合持仓主要集中在电力设备新能源等高端制造行业以及疫情复苏的消费行业。”因为从2022年12月开始，以新能源为主的公司出现持续的调整，这意味着风险的释放。同时，赵诣坦言，“将有公司陆续进入业绩的预告期，我们将重点关注业绩出现拐点或者加速的行业。”

此外，睿远基金的赵枫、中欧基金的周蔚文、信达澳亚的冯明远也各有看中的优质股。其中，赵枫参与了泰和新材的定增，周蔚文则参与了宏华数科和锦浪科技的定增，冯明远则参与了可立克的定增。尤其是冯明远，其目前在管的6只产品均同时出现在可立克的定增获配名单。整体来看，目前均浮盈颇丰（见表3）。

泉果关注机构“团宠股”

赵枫、冯明远亲自现身调研

在投入真金白银入场抢筹的同时，“顶流”们还在不断寻找新的标的。如泉果基金在2月1日至今共出现在钱江摩托、金石资源和埃斯顿等6家上市公司的机构调研名单，整理这些公司的特点来看，这与泉果旭源三年持有的布局方向几乎吻合（见表4）。

值得一提的是，主营为工业机器人及成套设备的埃斯顿，自去年以来也一直是众机构最关注的公司，如仅在今年以来，参与其调研的机构就达到了354家，是所有上市公司中最高的。同期，主营为汽车零部件及配件制造业的祥鑫科技排名第二，但参与其调研的机构刚迈过300家门槛。而从埃斯顿的基本面来看，其表现也相对优异，其中公司在去年中期和前三季度的归母净利润的同比增速分别为21.32%和36.89%。

与此同时，睿远基金、中欧基金、信达澳亚同期也调研了多家公司，不过，“顶流”出现的频率并不高。其中，赵枫仅出现在神思电子的机构调研名单，冯明远则调研了川环科技。需要注意的是，尽管周蔚文并未现身，但与其同时执掌中欧新蓝筹的冯炉丹也参与了普联软件的调研（见表5）。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）