近日，恒瑞医药发布了2022年业绩及2023年一季度业绩，数据显示，2022年恒瑞医药营业收入、归母净利润均出现下滑。直到今年一季度才开始出现回暖，恒瑞医药实现营业收入54.92亿，同比增长0.25%；实现归母净利12.39亿，同比增长0.17%。

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从财报来看，集采仍是影响恒瑞医药业绩的重要因素。自药品实施统一集采后，“争夺”集采份额就成为了各大药企的重头戏，恒瑞医药也因此受到了影响，而如何在这场“大混战”中成为胜者变为了最大的难题。

营收业绩双降，集采“困住”恒瑞了吗？

财报数据显示，2022年，恒瑞医药实现营业收入212.75亿，同比下降17.87%；实现归母净利润39.06亿，同比下降13.77%。从数据上，恒瑞医药的营业收入、归母净利润已连续两年双双下滑。

近年来，恒瑞医药虽然在发力创新药，但创新药收入贡献比重尚不足40%；此外，创新药同样面临着集采降价压力。从恒瑞医药2022年销售数据来看，创新药的成长，或暂时难以化解仿制药降速造成的业绩压力。

在不考虑外部环境影响的情况下，集采确实是影响恒瑞医药的重要因素。自2018年以来，恒瑞医药旗下仿制药集采中选共计22个品种，中选价平均降幅74.5%。但集采的带量并未能对冲价格下降对业绩的影响。据财报披露，2021年恒瑞医药中选的8个药品在2022年销售收入同比下滑79%。

直到2023年一季度，恒瑞医药实现营业收入54.92亿元，较去年同期小幅增长0.25%；归属于上市公司股东的净利润12.39亿元，较去年同期小幅上涨0.17%。

虽然增幅不大，但是在面对仿制药集采、外部环境等多重压力的情况下，还是做到了让业绩再次增长，这也体现了恒瑞医药的抗风险能力和市场竞争力。

据恒瑞披露的信息显示，公司研发的创新药瑞维鲁胺、阿得贝利单抗获批上市，目前已上市自研创新药增至12款，公司引进1类创新药林普利塞获批上市；适应症获批方面，报告期内马来酸吡咯替尼片第2个适应症获批上市，注射用甲苯磺酸瑞马唑仑第4个适应症获批上市；报告期内共6项上市申请获NMPA受理，包括阿得贝利单抗、SHR8008胶囊、SHR8554注射液、HR20033片，以及吡咯替尼、达尔西利分别1项新适应症申报。

值得一提的是，抗HER2 ADC药物SHR-A1811备受外界关注，在近期的2023年美国癌症研究协会年会上，恒瑞披露了SHR-A1811治疗晚期实体瘤全球多中心I期临床试验结果。

综上所述，恒瑞医药凭借自身过硬的研发实力在2023年一季度实现了业绩稳健，为全年的业绩增长奠定了良好的基础。

用研发做源动力，向行业前沿看齐

或是由于仿制药进集采、创新药进医保，需要更多创新产品迅速补上，或是由于资本市场在前几年看重研发布局的广度和速度，此前，恒瑞董事长孙飘扬也曾经表示，以前十年出一个创新产品就可以了，现在要一年出十个才行。

可以注意到，在业绩下行的这几年里，恒瑞在年报中开始详细展开研发管线里的产品和研发进度。作为创新型医药企业，恒瑞医药一直坚持以创新驱动发展，不断加大研发投入和力度。

财报数据显示，公司2022年度累计研发投入达到63.46亿元，同比增加2.29%，研发投入占销售收入的比重同比提升至29.83%，其中费用化研发投入48.87亿，研发费用占销售收入比重同比提升至22.97%。这体现了恒瑞医药对创新的高度重视和投入。

从成果来看，创新药方面相较于2021年，2022年恒瑞医药新增上市瑞维鲁胺、林普利塞两款创新药产品。截至2022年末，恒瑞医药旗下上市创新药产品共12款。

出海方面，恒瑞医药也在持续发力。一方面持续推进仿制药在海外的注册申请；另一方面，推动创新药的海外研发边界，力争创新药在海外上市销售。

财报数据显示，2022年恒瑞医药海外研发投入共计12.72亿，较2021年12.36亿的研发投入微增0.36亿，占总体研发投入的比重达到20.04%。

此外，恒瑞医药还拥有国内领先的极其丰富的在研管线。截至目前，恒瑞医药海外创新药主要临床研发管线共14条。公司先后在连云港、上海、成都、美国和欧洲等地设立了研发中心或分支机构，打造了一支5000多人的规模化、专业化、能力全面的全球研发团队。

基于持之以恒打造的创新实力，恒瑞医药近年来在国内外有关评选中屡获关注和认可，包括入选福布斯中国发布的“2022中国创新力企业50强”榜单，获得全球医药智库信息平台Informa Pharma Intelligence评选的“全球医药研发TOP25”第16位、美国制药经理人杂志评选的“全球制药企业50强”第32位、蝉联“中国医药研发产品线最佳工业企业”榜首、中国医药创新企业100强第一梯级等。

除了在国内市场保持稳健增长和创新突破之外，恒瑞医药还积极推进国际化战略，拓展海外市场和合作机会，提升公司的全球影响力和竞争力。从战略布局看，恒瑞医药计划积极探索与跨国制药企业的交流合作，寻求与全球领先医药企业的合作机会，实现研发成果的快速转化，借助国际领先的合作伙伴覆盖海外市场。正如恒瑞在财报中表示，未来还将通过自研、合作、许可引进等多种模式，拓展海外研发边界，丰富创新产品管线。

综上所述，恒瑞医药在2023年一季度展现了创新驱动，管线丰富，布局前沿的发展特点，为公司的长期增长和竞争力提供了强大的支撑。

结语

长期以来，恒瑞医药坚持以科技赋能创新，以创新驱动发展，打造具有竞争力的研发管线布局。虽然2022年整体成绩不佳，但在这一年的时间里，恒瑞医药持续加大研发投入、加强与行业前沿机构的交流，构筑和挖掘自身技术发展的潜力，以此来提高自身市场竞争力，在今年一季度逐渐迎来业绩回暖，这是战略升级成功的表现，我们可以期待恒瑞医药接下来的发展。

来源：松果财经