可转债上市继续火爆两大路径参与存量转债市场

大众证券报| 2023-08-22 21:51:45

(资料图片仅供参考)

本报讯（记者刘扬）近期可转债打新收益率不俗。8月22日，星球转债首日上市交易，开盘集合竞价一字上涨30%触及熔断，一直被停牌至14点57分，随后恢复交易后再度拉升，全天上涨57.3%。

虽然今年新规实施后，首日动辄涨幅超过100%已不再，但可转债仍备受资金青睐，当天大涨50%以上的也很常见。第一步30%上涨被熔断，最后三分钟复牌再度上涨20%以上，顶格上涨首日轻松实现50%以上涨幅。

Wind数据显示，今年以来94只可转债上市交易，首日全部上涨，上涨概率达到100%，并且最低涨幅超过10%，整体平均涨幅为32.83%。其中聚隆转债、兴瑞转债、神通转债等20只上市首日均大涨超50%，而且18只为顶格上涨，首日涨幅57.3%。而涨幅最低的道氏转02、平煤转债、鹿山转债等19只首日上涨在20%以内，占比最小。可见今年上市可转债首日表现都不错，打新收益稳健。

本周三将有2只可转债申购，分别是科数转债和力诺转债，募资规模分别是14.92亿元和5亿元。尤其是可以通过8月22日持有正股实现股东配售，确保可以申购到一定数量的可转债，避免较低的中签率。

值得关注的是，除了打新收益不俗，存量转债亦被资金关注。22日，声讯转债20厘米临停。

“这一轮市场的情绪转弱并没有给予转债估值太多压力，虽然部分权益指数创下年内新低，转债正股指数也基本抹平了年内大部分涨幅，但估值下方支撑依旧较强。考虑到二季度多数转债基金规模环比增长较快，理财负债端的扰动缓释，以及市场的机会成本较低，即使权益市场持续低位徘徊，转债估值也难以大幅压缩，估值风险在近期已经释放较多。”中信证券大类资产首席分析师余经纬分析认为。

此外，余经纬建议投资者可以从两个视角来参与转债市场。“一方面可以布局价格相对较低的转债，部分转债的期权价值明显下降，提供了布局的窗口期，例如光伏、周期、消费等板块；另一方面则在高弹性转债中择券，考虑到估值不存在太大风险，高弹性转债往往对正股具有较好的跟涨效果，但是需要规避条款扰动的冲击，此时建议精细择券的同时拉长持有周期，更有望取得超额收益。”

德邦证券研究所固收宏观利率组长徐亮认为，8月底到9月初将进入关键政策效果观察期。近期部分标的由于投资者情绪和预期的波动形成错杀，8月底可适当挖掘相关投资机会，9月市场或出现较大转机。