新浪近期正式宣布完成私有化并从纳斯达克退市，改名为“新浪集团控股有限公司”，成为一家由董事长曹国伟和新浪管理层共同控制的私人企业，新浪的退市或许意味着互联网门户时代已经随浪而去。

新浪不想做“前浪”

在最后一个交易日中，新浪收盘价为43.26美元，总市值25.85亿美元。新浪董事长曹国伟发布内部信称，新浪公司的私有化，一方面是为了改变多年来由于历史原因形成的、新浪与微博作为母公司和子公司同为上市公司的不合理资本架构;另一方面是为新浪集团未来更加多元化的发展，提供更多的灵活性。

曹国伟在信中表示：“新浪私有化不是一个时代的结束，而是用一个新的架构更好地去开拓未来。”目前新浪的为人熟知的产品便是微博，私有化之后，新浪集团仍是微博的控股股东。从营收结构上来看，微博为新浪贡献了超七成的营收，在新浪体系内占据核心位置。不少市场投资者认为：与其买两只主营业务差不多的股票，不如下重注到更纯粹的一只。微博被市场赋予了更高的估值。所以从市值上来看，微博总市值118.94亿美元，是母公司的四倍多。市值被低估，是很多中概股选择私有化的主要原因。

透镜研究创始人况玉清表示，新浪之所以被关联方发出私有化要约，主要是因为该公司在美股的市值被显著低估，新浪持有微博45.2%的股票，按最新市值计算仅这部分股票市值就达到了约40亿美元，而作为微博母公司的新浪当前在美股市值只有26亿美元，这种严重的市值倒挂是新浪市值被低估的最直接证据。

况玉清认为，自从微博被单独分拆上市后，作为母公司的新浪实际已经成了一个“空架子”，其核心业务和优质资产均被注入了微博，造成了母公司的资产和业务的严重空心化，给母上市公司带来了长期的可持续发展问题。

微博前路危机四伏

事实上，微博也面临增长乏力的尴尬局面，身后还有来自短视频们围追堵截。数据显示，微博从去年的第二季度开始，活跃用户数就不再快速增长，但是同期抖音、快手、B站等活跃用户却两位数增长。截至去年底，抖音宣布月活跃用户数突破6亿。国内社交媒体的一哥地位也变得岌岌可危。

此外，微博重度依赖阿里巴巴，阿里巴巴集团为微博第二大股东，微博已成为阿里巴巴电子商务、营销、粉丝积累和粉丝互动的平台。微博在去年年报中表示，来自阿里巴巴集团的营收为9780万美元，较2018年的1.177亿美元下滑了17%，阿里巴巴集团在微博平台上的支出与其营销策略高度相关，该项支出每年都会波动。

互联网的浪潮一波接着一波，原本在门户网站时代顶端的新浪，也不是没有涉足新兴互联网。据不完全统计，新浪近年来企图进军房产网站、小视频等新兴领域，但相关投资总是不顺利。新浪购买电子商务企业麦考林19%的股份，欲杀入电子商务领域;在社交上，新浪宣布全资并购朗玛UC，布局即时通讯;还有扶持乐居，这些行动都未能再成为新浪的主力增长点。

新浪曾被认为是中国最早接受风投的互联网公司之一，其首创的VIE架构日后也为科技公司普遍采用，腾讯、阿里、百度、搜狐等也都是用该架构赴美上市。而现在，新浪退市，私有化后，外界仍然期待新浪回到A股或港股上市。但是这也体现出门户网站时代正在逐渐远去。

曾经的互联网四大门户网站，新浪、网易、搜狐、腾讯，如今在互联网世界中仍有专业领域是网易和腾讯，截至3月22日美股收盘，搜狐总市值6.65亿美元，仅为新浪同一时间市值的四分之一。新浪从美股退市，还会迎来下一个新浪吗?互联网充满奇迹。