自去年四季度开始，尿素由于限气、淡储和印标等因素供给偏紧，价格开始持续上涨。进入2021年后，尿素涨势不减。截至2月7日，尿素交割地的平均价格达到2134元/吨，较2020年年底涨300元/吨。而尿素期货前期涨势较猛，自1月底开始，呈现振荡式上涨，2月1日尿素2105合约到达高点2078元/吨后，开始回调。那么2021年春节后，尿素还能如此疯狂上涨吗?

气头逐渐复工

自2020年11月开始，由于民用天然气用量骤然增加，工业用天然气价格急剧走高，随后尿素气头企业开始停产，12月30日全国尿素企业的开工率低至52.93%，尿素日产量降为11.3万吨，为历年同期低位。进入今年1月后，随着天气逐渐转暖，天然气价格回落，加上部分地区环保限产政策的解除，尿素企业开工率开始回升，1月底、2月初气头企业也逐步恢复生产。另外，由于春节期间液体化工品发运难度大且需求下降，部分前期生产液氮工厂近日转产尿素，利于提升尿素产量。按照目前企业的复产和生产计划来看，尿素在春节前日产量可增加至14万吨以上。尿素企业一般春节期间不停产，因此春节后日产量将继续走高，2月下旬尿素日产量或可增至15万吨以上。

库存为同期低位

2020年下半年供需错配导致尿素去库存加速，随着1月下旬企业开工率回升，库存虽有所增加，但仍处于历史低位。目前厂家订单充裕，加上部分洽谈出口，短期内企业无库存压力。下游各企业已经陆续进入春节假期，成交节奏放缓，节前尿素价格将高位维稳，变化不大。但春节假期过后，春耕旺季到来，农需将逐渐启动。预计2—4月的需求旺季，尿素价格将继续上涨，但鉴于今年因疫情不少贸易商提前备肥，彼时的价格涨幅将略微收窄。

复合肥方面，2021年元旦后复合肥企业因成本高、需求弱，开工率持续下滑。随着春节临近，且原料成本压力较大，部分中小型肥企开始停车放假，春节前复合肥企业开工率维持低位，但春节后预计开工率提升早于往年。

工业方面，2020年下半年，胶合板厂和三聚氰胺为了弥补上半年的低开工率一直维持高开工，2021年上半年随着国内新基建陆续进行、板材下游加剧的出口热度持续等，工业开工率会持续高于往年同期。综合来看，春节过后，农业需求旺季来临、复合肥企业开工率提升，以及工业方面的乐观需求，将继续推涨尿素价格。

把握买入机会

2020年受疫情影响，粮食安全被全球各国重视起来，为保证粮食供应，各国出台一系列政策来鼓励粮食生产，由此推断2021年全球粮食价格持续上涨将促进全球尿素农业需求增长。进入2021年后，国际尿素市场开始大幅上涨，目前涨势未有放缓迹象，上涨空间犹存。从1月底开始市场就有传言称印度即将进行新一轮的招标，虽然目前印度招标迟迟未公布，但预计招标日期也不会太远，国际市场价格暴涨使得国内尿素价格已于国际价格接轨。因此，一旦印度招标公布，国内价格必定会跟着国际价格大涨。春节后随着印标的发布、欧美旺季的来临，国际尿素行情将继续保持坚挺或上扬，国际支撑叠加国内春季需求，预计春节后国内尿素价格仍有冲高可能。

综合来看，尿素开工率虽然逐渐提高，但是当前库存处于历史偏低水平，随着春耕旺季的到来以及工业需求的提前启动，尿素供需缺口短期难以被有效弥补。同时，国际尿素价格涨势尚未有见顶迹象，国内现货价格涨势仍在延续。春节后尿素基本面偏强态势难改，建议2105合约前期多单持有，或逢低介入多单。目前盘面回调且贴水现货60元左右，提供新的买入保值机会，建议择机把握。